其三，微盘完善创投基金的退出渠道，其中注册制改革深化有助于提高科创企业上市融资效率，活跃并购市场也有助于提高创投基金退出效率。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，数跌诗即金融机构先向相关领域投放贷款，数跌诗再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。蓓作数据要素×金融服务大有可为。

去年11月份，应嘲新发放的私人控股企业贷款加权平均利率4.24%，与上年同期相比下降了23个基点。截至2023年末，微盘我国制造业中长期贷款余额同比增长31.9%，其中，高技术制造业中长期贷款增速达到34%，均显著高于10.6%的全部贷款增速。数跌诗2)增加养老金融产品供给。

我们认为新工具是对此前工具的接续，蓓作强化对科技创新、蓓作技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。如上文所述，应嘲科技、应嘲普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。

微盘（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

（五）未来政策可能性探讨：数跌诗完善绿色标准体系、数跌诗强化信贷工具支持2023年3月发改委发布的《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）为各项绿色金融标准的后续修订提供了参考依据。建设科创金融改革试验区有利于助力科创企业解决融资难题，蓓作助力科技向生产力转化，相关政策包括提高科创企业获贷率。

科技金融政策主要涉及支持科技贷款、应嘲拓宽直接融资渠道、推广跨境融资和建设科创金融改革试验区等几个方面，注重直接融资和间接融资同时发力。梳理政策思路，微盘落实五篇大文章工作的重点主要有：微盘运用好结构性货币政策工具、完善并丰富金融产品体系、优化内部资源配置及激励措施、提高专业服务保障能力、强化监管及风险评估能力等。

除上文所述信贷支持外，数跌诗2018年10月，数跌诗央行设立民营企业债券融资支持工具，央行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持。早在2016年8月，蓓作央行等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确提及探索将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，蓓作并于2017年三季度把绿色金融纳入MPA信贷政策执行情况进行评估。